编译 | 陈佳
智东西6月15日讯息，据外媒The Information昨日报说念，以前5年间，OpenAI和Anthropic的早期职工及投资者已通过擅自股份出售算计套现约140亿好意思元（约合东说念主民币950亿元）。
Anthropic和OpenAI为职工安排的股份出售贸易鸿沟（智东西制图）
就在上周OpenAI向好意思国证券贸易委员会（SEC）提交IPO草案文献的同期，该公司又启动筹备新一轮面向职工的要约收购，即允许职工在特定期间内出售所执公司股份，订价基准为OpenAI 3月融资时7300亿好意思元（约合东说念主民币4.93万亿元）的投前估值。
这一轮职工造富潮碰巧AI行业IPO竞赛全面升温。6月12日，SpaceX以1.75万亿好意思元估值登陆纳斯达克，成为这波超等IPO潮中第一个落地的案例。而在此之前，SpaceX至少已联络5年安排职工减执。
6月9日，OpenAI奥妙提交S-1招股书。更早的6月1日，Anthropic也完成了IPO奥妙肯求，投后估值高达9650亿好意思元（约合东说念主民币6.52万亿元）。三家巨头前后脚冲刺公开阛阓，背后是AI行业对巨量本钱的渴求。
对OpenAI和Anthropic而言，140亿好意思元的职工套现不外是序章。两家公司上市最中枢的驱能源是召募数百亿好意思元用于磨砺和运行AI模子，它们预测畴昔数年将在研讨办事上参加数千亿好意思元。这笔账，只好公开阛阓智商买单。
Anthropic总裁兼网络首创东说念主丹妮拉·阿莫迪（Daniela Amodei）本月初在彭博科技大会上说：“磨砺AI模子是一项本钱密集型业务。跟着期间推移，那些执续鼓吹技艺前沿发展的中枢公司，势必需要赢得更世俗的本钱复旧，而我以为公开阛阓至极适合承担这一脚色。”
一、OpenAI 5年至少完成8轮职工减执，累计套现超600亿元
OpenAI的职工股份出售鸿沟在两家公司中占据皆备大头。据The Information估算，这家确立已11年的AI履行室在以前5年内至少安排了8轮公司层面的股份出售，为职工创造了高出90亿好意思元（约合东说念主民币608亿元）的套现总和。
OpenAI最新一轮要约收购紧跟在IPO草案提交之后启动，以3月融资时的7300亿好意思元投前估值为订价基准。本年3月，OpenAI完成了一轮1220亿好意思元（约合东说念主民币8249亿元）的融资，投资方包括亚马逊、英伟达和软银，投后估值达到8520亿好意思元（约合东说念主民币5.76万亿元）。
OpenAI以前曾屡次洞开职工股份要约收购，但此前每东说念主上限仅为1000万好意思元（约合东说念主民币6840万元）。跟着OpenAI估值翻涨，头部谈论员和工程师广宽感到额度太低、无法充分变现，里面怨声不休。
2024年6月，OpenAI还被曝出争议性条件，即前职工须签署长久性守密公约智商保住已包摄的股票。此事激发公众好坏月旦后，该公司当场撤离了该规矩。
在2025年10月的贸易中，OpenAI将单个职工股份要约收购上限耕种至3000万好意思元（约合东说念主民币2亿元），称此举是为反应投资者的资产成就需求。
从OpenAI职工的大鸿沟套现不丢丑出，AI行业正在进入前所未有的超等造富周期。据《华尔街日报》2025年12月30日报说念，OpenAI旗下约4000名职工的平均股权激励达到每东说念主150万好意思元（约合东说念主民币1026万元），是谷歌2003年IPO前浮现珠平的7倍，是以前25年里18家大型科技公司上市前一年平均水平的34倍。
2000年后上市的主流科技公司IPO前东说念主均股权薪酬对比（智东西制图）
公司安排的要约收购是职工在IPO前出售股份的主渠说念，但并非独一阶梯。部分职工还通过个东说念主二级贸易完成了减执。昨年软银在领投OpenAI一轮估值3300亿好意思元（约合东说念主民币2.23万亿元）的融资时，还通过单独贸易从OpenAI执股方手中收购了至少17亿好意思元（约合东说念主民币115亿元）的存量股份。
值得凝视的是，OpenAI和Anthropic两家公司近几个月都在收紧对未经授权股份出售的管控，凤凰彩票中国官网入口打击对象包括通过非凡揣摸打算载体（SPV）等渠说念进行的非官方贸易。
二、有东说念主套现存东说念主信守，Anthropic职工押注IPO时刻
比较OpenAI，Anthropic的职工股份出售起步较晚，一定流程上因为该公司确立于今仅5年。2025年5月，Anthropic在投前估值580亿好意思元（约合东说念主民币3921亿元）的基础上初次安排职工执股回购，这是该公司历史上第一轮由公司层面组织的职工减执。
本年年头，Anthropic完成了一轮投前估值3500亿好意思元（约合东说念主民币2.37万亿元）的融资后，当场为现任和前任职工安排了又一轮数十亿好意思元鸿沟的股份出售。
而后事态发展之快超出阛阓预期。本年年头，跟着Anthropic年化营收冲突300亿好意思元（约合东说念主民币2028亿元），一些风投契构意象Anthropic会在5000亿好意思元（约合东说念主民币3.38万亿元）估值上再安排一轮减执。
但Anthropic莫得这样作念。5月28日，Anthropic平直秘书完成650亿好意思元（约合东说念主民币4394亿元）的H轮融资，投前估值达到9000亿好意思元（约合东说念主民币6.08万亿元），超过OpenAI成为环球估值最高的AI创业公司。Anthropic同期浮现，该公司年化营收已冲突470亿好意思元（约合东说念主民币3177亿元）。
不外，并非整个职工都急于变现。据彭博社此前报说念，Anthropic本年早些时候的职工股份出售本色认购金额不足预期，投资者原来准备买入50亿至60亿好意思元（约合东说念主民币338亿至406亿元）的股份，但最终成交量未达此数。部分职工可能判断，比及IPO时再出售会赢得更高的价钱。
三、擅自减执潮席卷硅谷，但要约收购仅仅“释压阀”
职工擅自股份出售正在硅谷扩展。据股权数据平台Carta统计，2025年好意思国私营公司的现任和前任职工通过要约收购和二级贸易算计出售了约17亿好意思元（约合东说念主民币115亿元）的股份，比2024年和2023年的总和还多出逾2亿好意思元（约合东说念主民币13.5亿元）。
非公开股份出售已镇定成为劝诱并激励初创企业职工的勤勉姿首，尤其连年来Stripe、Databricks与SpaceX等企业纷繁推迟上市。SpaceX 6月12日上市时，其职工售股磋磨已执续至少五年。
鼓吹此类售股操作的一个勤勉身分是税务压力。跟着企业保执非上市景色的期间延迟，职工此时可能需启动为股票薪酬缴税，就怕以致在尚未竣事执股收益前就要承担税负。
私募阛阓数据平台Caplight CEO哈维尔·阿瓦洛斯（Javier Avalos）指出，OpenAI的职工很可能照旧完全包摄并执有了极端万古期，到了这个节点，为职工提供流动性的压力会变得至极大。
2026美加墨世界杯中国官网入口但要约收购终究无法替代上市。二级阛阓贸易公司Next Round Capital首创东说念主兼CEO肯·史姑娘（Ken Smythe）称，要约收购仅仅流动性的“释压阀”，不会收缩公司上市的能源。
结语：AI超等独角兽新玩法，公司未上市，职工先暴富
历史上从未有哪一轮科技激越，能在企业上市前就向如斯大范围的职工派发如斯广宽的钞票。在以前的大多数科技公司中，职工频频要比及公司IPO之后智商卖股，而况来往回有漫长的锁如期。
2000年代的互联网泡沫期间，多量公司涌向本钱阛阓凤凰彩票(中国)官方网站，但很多职工因为泡沫翻脸而错失竣事契机。比较之下，OpenAI和Anthropic趁公司估值达到历史高位，在上市前为职工安排了鸿沟弘远的变现契机，这在私营科技公司中尚属头一遭。